摩根大通表示 Hyperliquid 的崛起威胁到 Circle 的 USDC 经济学

摩根大通（JPMorgan）在一份研究报告中指出，去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid 的迅速崛起，正在对稳定币发行商 Circle 旗下的 USDC 经济模型构成潜在威胁。随着 Hyperliquid 等新型去中心化金融（DeFi）协议通过其自有的原生清算与保证金机制吸引了大量流动性，传统稳定币在这些生态系统中的使用率和利息收益分配模式正面临重构。分析师指出，这种去中心化交易平台自主掌控生态内价值捕获的趋势，可能会削弱 Circle 依赖 USDC 储备金获取利息收入的传统商业模式。