富达高管称：对养老基金而言，代币化的真正价值在于资产负债表管理

Giselle Lai 清楚地知道代币化基金如何为大型机构带来最大价值——并非通常所说的7×24小时流动性（尽管这仍是关键特性）。 “我认为随着时间的推移，更具吸引力的用例将是资产负债表管理。”富达国际亚太区董事兼数字资产策略师 Lai 在东京 WebX 大会接受采访时表示。 全球机构需在全球各地持有多个银行账户的现金，以满足监管要求、管理货币敞口并确保在需要时能兑付。这些存款往往不产生任何回报。如何平衡各账户余额并在不同司法管辖区之间及时调拨资金，是一大挑战。 对于希望在不同银行账户之间灵活调配流动性的企业而言，代币化资产可能是“更高效的用例——如果他们能借助更多7×24小时计息工具来管理资产负债表。” 代币化工具（在区块链账本上代表的实物资产）能够高效流动、全天候产生收益，并与更广泛的流动性需求整合。据 Lai 称，使用它们可以使资产负债表管理更顺畅、资本效率更高，而无需彻底改变长期策略。 代币化产品已经存在，但主要用于投资。最流行的类别是代币化货币市场基金，主要投资于美国国债。规模最大的贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）于2024年3月首次亮相。 该类别目前管理资产超过150亿美元，更广泛的链上实物资产市场（不含稳定币）价值已超过310亿美元。若进一步纳入另类投资和代币化金融基础设施等资产，全球资产代币化市场估值约为2.1万亿美元。 根据 Grand View Research 的预测，该领域到2033年预计将达到24.5万亿美元，一些行业估计则显示代币化市场到2035年可能高达88万亿美元。 它们的关键优势在于全天候即时执行和部分所有权，允许交易者随时购买小额份额，交易的各阶段（包括买入、卖出和最终结算）均立即完成。 但这并非机构投资者的关注重点，他们更感兴趣的是代币化资产的属性，而非其交易便利性。 “一般来说，他们并不要求代币本身，”Lai 说，“他们想知道代币比他们现有的包装器能多做些什么。” 他们正在寻找比目前更快、更便宜的资产管理方式。这有助于解释为何代币化货币市场基金在稳定币发行商、国库和需要全天候收益和抵押品流动性的平台中增长最快。 尽管存在这种需求，但要开发出成熟的资产负债表管理工具仍需时间。 “ETF 行业花了近20年才建立起完整的生态系统……同样的情况也会在代币化领域发生。”她表示。 6月份，中心化交易所的交易量五个月来首次上升，现货交易量增长15.3%至1.11万亿美元，RWA永续合约交易量飙升至创纪录的3110亿美元。